2023 NCCU ESG Symposium on ESG Research

  本中心於2023612日假政大商院6樓義育廳舉行「2023 NCCU ESG Symposium on ESG Research」。邀請國際知名學者 Agnes Cheng 教授、Jaewon Choi 教授、本校會計系吳安妮教授、翁嘉祥教授,及財管系主任陳嬿如教授等,蒞會進行進行專題演講,也邀請各領域學者進行研究論文報告並討論熱烈。

  研討會開場,由財管系主任陳嬿如教授針對【
Global Environmental Awareness and the Climate Risk of Corporate Acquisitions】專題做演講。該研究主體為美國供應商,在面對國際客戶的氣候變遷、環境保護壓力下,其購併決策與氣候風險的研究。有別於以往的研究,本研究利用語意分析的方式,從 M&A 新聞稿中擷取出衡量氣候風險的方式。當新聞稿中出現 “Climate Risk” 相關字詞越多,代表這個購併案的氣候風險等級越高。研究結果顯示,若美國供應商面對的是相對高碳排放客戶,其購併案會有較高的氣候風險。也因此,這些公司在購併後的 ROASales Growth Rate、和 MB 都較低。在內生性問題的處理上,本研究主要以 2016年巴黎協定的生效年,做為雙重差分 (Difference-in-Differences) 的衝擊比較。


  研討會的第二部分,由
University of Illinois at Urbana Champion Jaewon Choi 教授發表【Does Foreign Institutional Capital Promote Green Growth for

Emerging Market Firms?】的專題演講。本研究以理論推導及實證研究的方式,探討國外投資資本,對開發中國家碳排放強度 (Emissions Intensity) 的影響。研究結果顯示,國外投資資本的增加,並未增加開發中國家的污染防治支出、或推動開發中國家的綠色投資。相反地,反而讓開發中國家的減排力度 (Abatement Effort) 降低,包含污染減量目標 (Pollution Reduction Target) 及環保支出 (Environmental Expenditure),最後增加了開發中國家的碳排放強度。這個結果符合國外投資者的汙染避風港假說 (Pollution HavenPollution Migration),以及外國所謂的綠色基金,反而傾向造成開發中國家更多的汙染 (Greenwashing of Green Fund) 的看法。
在中餐時間,本中心副主任吳安妮講座教授,特別蒞會發表專題演說【Management Accounting and ESG Management: Taiwan Experience】。吳教授針對ESG的績效評估,就建構 (Forming) 階段的 SO計分卡 (SO Scorecard) 運用、實施階段的平衡計分卡 (Balanced scorecard, BSC)、以及最後成本與效益評估的作業價值管理制度 (Activity Value Management, AVM),在概念上以及實例上做詳細的介紹。讓與會者對於管理會計上對 ESG 活動的分析有更清楚的了解。

  下午時段,首先由
University of Oklahoma Agnes C.S. Cheng 教授講授【
The Level of Greenwashing and Cost of Equity Capital】的研究。該研究假說設定公司管理層的漂綠行為會對投資人產生資訊不對稱的效果,進而造成公司權益資金成本的增加,而實證結果也符合上述假說預期。本研究使用不同股權成本 (Cost of Equity Capital) 的衡量標準、外部及內部資訊不對稱的指標,以及不同漂綠衡量方式,都得到雷同的結論:漂綠會增加公司的股權成本。研究結果也通過了 Omitted variable, Difference in differences, instrumental variable, 以及matching sample 等內生性問題檢測。

  最後一位講者是會計系的翁嘉祥教授,針對【
Does Litigation Risk Change CEOs Tournament Incentives to Withhold Bad News?】的研究主題發表演說。在實證文獻上,CEO 產業競賽 (Industry Tournament) 對於股價崩盤 (Stock Price Crash) 的影響具有正負二種結果。在本研究中,特別將公司的訴訟風險(Litigation Risk) 因子加入研究探討。研究結果發現,若考量訴訟風險的影響,在高訴訟風險的情況下,CEO 產業競賽將可降低股價崩盤的可能性。特別是當CEO 處於高流動性產業、任職期間較短、或其年齡較輕的情況下,上述情形會更為顯著。本研究評估訴訟風險的方式,是依據 Federal Judge Ideology 為基礎,非署 CEO 之決策權,該方式有效地降低了內生性爭議。


  會議最後討論上,諸位講者除了在環境
(Environmental) 議題進行研究外,亦針對社會面 (Social) 及治理面 (Governance) 等領域進行研究。陳嬿如教授表示目前除了上述研究主題外,亦從事性別及其他 S G 的研究。吳安妮老師則表示ESG基本上是跨學門的議題,需要更多不同領域的人才加入,本校李蔡彥校長也非常支持本中心在永續方面的研究。同時 Agnes Cheng 教授也認同吳安妮老師的想法,認為 ESG 是一個適合跨領域合作的平台,符合亞洲人合作性較高的特性,可以在跨領域研究中展現優勢。Jaewon Choi 教授認為 ESG 是一門適合做為國際性研究的題材,若資料很不錯而且獨有 (例如台灣案例資料),也會是很不錯的研究。

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